Il restaking riutilizza gli ETH già in staking come garanzia economica per altri servizi. La stessa posizione può contribuire alla sicurezza di Ethereum e di ulteriori protocolli. Questo può aggiungere ricompense, ma anche condizioni, smart contract e nuovi scenari di perdita. Non è uno strato gratuito sopra lo staking: sovrappone altri rischi a una posizione già esposta ai validatori e al prezzo di ETH.
Nello staking nativo, gli ETH fungono da garanzia economica per la sicurezza di Ethereum. I validatori che rispettano le regole ricevono ricompense; violazioni gravi possono ridurre lo stake.
Il restaking usa la stessa posizione anche come garanzia per servizi aggiuntivi, come disponibilità dei dati, bridge, oracoli o altri sistemi che necessitano di sicurezza economica. Anziché creare da zero un nuovo insieme di validatori e un token di sicurezza, un servizio può utilizzare stake e operatori di Ethereum che scelgono di partecipare.
EigenLayer è l’esempio più noto su Ethereum. Definisce questi sistemi aggiuntivi Actively Validated Services, o AVS. I partecipanti aderiscono volontariamente a uno o più servizi, ciascuno con propri compiti, pagamenti e penalità.
| Caratteristica | Staking di Ethereum | Restaking |
|---|---|---|
| Che cosa viene protetto? | Il consenso di Ethereum | Ethereum e i servizi aggiuntivi selezionati |
| Garanzia di base | ETH in staking | ETH in staking o una posizione di liquid staking supportata |
| Origine delle ricompense | Emissione di Ethereum e commissioni prioritarie | Ricompense di Ethereum, oltre a eventuali pagamenti o incentivi dei servizi aggiuntivi |
| Principali livelli tecnici | Validatore Ethereum e software client | Validatore, contratti di restaking, operatore e software specifico dei servizi |
| Ulteriore causa di perdita | Penalità e slashing di Ethereum | Penalità dei servizi, smart contract ed errori operativi |
La stessa garanzia viene usata per più compiti. Questo può migliorare l’efficienza del capitale, ma aumenta anche obblighi e dipendenze.
Il percorso preciso è importante. Modificare le credenziali di prelievo di un validatore per il restaking diretto è diverso dal depositare un token in un protocollo di liquid restaking.
Nel restaking nativo, un validatore Ethereum modifica la configurazione di prelievo affinché il protocollo di restaking possa applicare condizioni aggiuntive. Il validatore resta attivo su Ethereum, mentre un operatore può svolgere attività per altri servizi.
Questo percorso riguarda soprattutto gli operatori di validatori. Richiede infrastruttura, gestione delle chiavi e comprensione sia di Ethereum sia dei servizi aggiuntivi.
Nel liquid restaking, un protocollo riunisce i depositi ed emette un liquid restaking token, o LRT. ether.fi, per esempio, emette eETH e la sua versione wrapped weETH. Il token rappresenta una posizione composta e può spesso essere trasferito o usato nella DeFi.
Il token semplifica l’accesso, ma aggiunge governance del protocollo, contratti, operatori e liquidità di mercato. Quando molti possessori vogliono uscire, può essere negoziato a un prezzo inferiore al valore degli asset sottostanti.
Un liquid staking token, o LST, rappresenta il normale staking nativo. stETH di Lido e rETH di Rocket Pool sono esempi.
Un liquid restaking token rappresenta una posizione utilizzata anche per il restaking. eETH e weETH di ether.fi ne sono esempi.
| Livello | Attività sottostante | Dipendenza aggiuntiva principale |
|---|---|---|
| ETH | La criptovaluta stessa | Rete Ethereum e prezzo |
| LST | ETH più liquid staking | Protocollo di staking, validatori, contratto del token e liquidità |
| LRT | ETH più staking e restaking | Protocollo di restaking, operatori, servizi aggiuntivi e altri contratti |
La guida al liquid staking spiega come stETH, rETH e weETH registrano le ricompense.
La ricompensa di base continua a provenire dallo staking di Ethereum. I servizi aggiuntivi possono pagare per il lavoro dei validatori o per la sicurezza economica. I fondi possono provenire da commissioni d’uso, budget del protocollo o un altro token.
Un APY mostrato può combinare:
I punti non sono un rendimento realizzato e una ricompensa annunciata non è un pagamento. Controlla quale componente sia già attiva, quale token venga usato e quando possa essere trasferito. Confronta inoltre APR e APY sulla stessa base.
Il validatore resta soggetto alle regole di Ethereum. I servizi aggiuntivi possono imporre condizioni proprie. Errori dell’operatore o violazioni dimostrabili possono attivare un ulteriore meccanismo di perdita. Implementazione e ripartizione delle perdite variano per protocollo e servizio.
Lo slashing dipende dalla rete. Non confondere una ricompensa mancata con lo slashing e identifica quale evento possa realmente ridurre il capitale.
Il restaking utilizza contratti per depositi, delega, registrazione degli operatori, ricompense e prelievi. Una vulnerabilità, un aggiornamento errato o una chiave amministrativa compromessa possono colpire la posizione. Gli audit non eliminano i difetti ancora sconosciuti.
Gli operatori eseguono il software tecnico. Configurazione errata, inattività, doppia firma o errori nel codice personalizzato possono costare ricompense o attivare penalità. Ogni servizio aggiunge codice, governance e ipotesi economiche proprie.
Molti partecipanti possono usare lo stesso software, cloud provider o servizio. Un singolo errore può quindi interessare contemporaneamente diversi validatori. Riutilizzare la sicurezza economica è efficiente, ma può concentrare le dipendenze.
Un LRT può essere negoziato sotto il valore del protocollo. Nelle fasi di stress, la liquidità può diminuire mentre molti possessori vogliono vendere. Il prelievo diretto può dipendere dal protocollo di restaking, dal regolamento degli obblighi attivi e dalla coda di uscita di Ethereum.
Usare un LRT come garanzia aggiunge rischi di oracolo e liquidazione. I protocolli possono inoltre cambiare rapidamente. Controlla chi può aggiornare i contratti, modificare i parametri, ammettere operatori e attivare controlli di emergenza. Un’interfaccia decentralizzata non dimostra che lo sia anche il controllo.
Nel restaking una posizione già in staking funge da garanzia per attività di validazione. Nel lending crypto, un mutuatario o una piattaforma usa gli asset e paga interessi.
I prodotti possono combinare attività diverse. Una piattaforma può accettare un LRT come garanzia per un prestito, oppure un vault può impiegarlo in diversi protocolli DeFi. Ricostruisci l’intero percorso, senza affidarti soltanto alla parola restaking.
Il restaking è rivolto soprattutto a chi comprende già lo staking di Ethereum e vuole valutare consapevolmente un ulteriore rischio di protocollo. Non è necessario per mettere in staking ETH. Se vuoi soltanto le ricompense della rete Ethereum, non hai bisogno di servizi aggiuntivi o di un LRT.
Prima di partecipare, chiediti:
Il confronto dello staking di Ethereum include anche offerte senza restaking, permettendoti di confrontare il livello aggiuntivo con alternative più semplici. L’articolo sui rischi dello staking crypto colloca il rischio del protocollo nel contesto dei rischi di prezzo, validatore e custodia.
Raccogliamo i tassi direttamente dalle piattaforme tramite API o siti ufficiali e li controlliamo ogni giorno. Per ogni tasso indichiamo l’ultima verifica. Le condizioni possono cambiare senza preavviso: controlla il valore attuale prima di depositare.
I rendimenti crypto non sono mai garantiti. Lo staking on-chain può comportare slashing; il liquid staking aggiunge rischi legati a smart contract e depeg; con il lending puoi perdere l’intero deposito in caso di insolvenza della piattaforma. In ogni categoria, il calo del prezzo può superare le ricompense ottenute.
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